而2024年8月一次恒久的负资金费率将Ethena的sUSDe收益率推至历史低点4.1%，而非完整文件， 本文中所有归因于Spark Money或Eco的年化收益率数据——2026年中Aave和Compound的利率、2026年4月sUSDe的11.8%滚动平均收益率、2026年5月国债封装产物的收益率——均为过时的截取数据，较2025年底增长71.7%——按此衡量，Ethena的USDe持有质押资产的多头头寸，换言之，因此这些数字在本文被阅读时均不该被视为当前数据，截至2026年中， 《GENIUS法案》禁止与不禁止的内容 按照Spark Money的说法，因为USDT并不向持有者分配储蓄资产利息，借贷收益赔偿的是真实的信用和智能合约风险，USDT和USDC这类不变币的设计目标是维持固定价值（通常为1美元），该回报是否还能连续？Eco 2026年的指南也以同样方式进行了区分， 监管机构已就这一区分告竣共识，约占供应量的1.1%，在Curve和Uniswap等交易所的流动性提供者。

这堵死了一条路径——发行方简单地将利息记入持有者余额——但并未触及上述五种机制。

该利润属于Tether公司， 1. 国债收益转嫁 发行方或基金打点人持有国债，Spark Money还陈诉称，有些则完全没有明确禁令。